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　　天使投資 vc pe 的區(qū)別

　　從狹義的角度來(lái)分析不同點(diǎn)，天使投資(Angel Investment)、VC(Venture Capital)和PE(Private Equity)的主要區(qū)別在于投資介入的階段不同。

　　一、天使投資主要投資早期創(chuàng)業(yè)公司

　　天使投資最初是一些高凈值人群，像徐小平、雷軍、蔡文勝都是很早就活躍在業(yè)內(nèi)的天使投資人。隨著最近幾年“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”氛圍的帶動(dòng)下，涌現(xiàn)出一大批天使投資基金，市場(chǎng)也在逐步的完善。逐步也有大的VC和PE基金向天使投資階段涉足。

　　天使投資投資主要看人，創(chuàng)始人很大程度上決定了項(xiàng)目的好壞。早期項(xiàng)目往往只是一個(gè)idea，無(wú)法完全靠實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況來(lái)檢驗(yàn)商業(yè)模式的準(zhǔn)確性。天使投資人只能根據(jù)創(chuàng)始人靠譜程度，以及對(duì)行業(yè)的理解來(lái)進(jìn)行判斷。

　　天使投資無(wú)疑是“單個(gè)項(xiàng)目的回報(bào)”最高的。早期項(xiàng)目估值低，一旦項(xiàng)目成為了獨(dú)角獸，百倍千倍的回報(bào)完全可以實(shí)現(xiàn)。但是對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也是非常高的。

　　二、VC投資中期高速發(fā)展型創(chuàng)業(yè)公司

　　VC投資需要綜合考量項(xiàng)目創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，由于VC階段的項(xiàng)目是在拿到天使投資之后運(yùn)作了一段時(shí)間，通過(guò)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)可以對(duì)商業(yè)模式進(jìn)行部分的驗(yàn)證，此時(shí)VC投資人則會(huì)根據(jù)行業(yè)分析、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和壁壘、創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)搭配、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)上下游等各方面綜合考量作出最終的投資決策。

　　三、PE介入即將上市或被兼并收購(gòu)的成熟企業(yè)。

　　PE投資面向成熟的企業(yè)和成熟的市場(chǎng)，對(duì)投資人的行業(yè)資源要求較高。投資策略上，往往根據(jù)行業(yè)分析發(fā)現(xiàn)具有上市潛力或者有被兼并收購(gòu)可能性的公司。成功入資后，借助PE公司的資源優(yōu)勢(shì)，支持被投企業(yè)上市或被收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)退出并獲得高額回報(bào)。

　　PE的發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)，資金來(lái)源比較豐富，高凈值個(gè)人、專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金、杠桿并購(gòu)基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司。

　　國(guó)內(nèi)普遍基金的運(yùn)作模式采用合伙制，由GP和LP構(gòu)成，GP(General Partner)負(fù)責(zé)基金運(yùn)營(yíng)和投資決策賺取管理費(fèi)和小部分收益， LP(Limited Partner)作為出資方不參與基金管理決策，但是享受基金的大部分收益。隨著公司估值不斷上升，單個(gè)項(xiàng)目的回報(bào)倍數(shù)越低，相對(duì)投資成功的概率會(huì)比天使投資高不少。

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